Definición
Una opción es el derecho a comprar o vender algo en el futuro a un precio pactado, a diferencia de los futuros en las opciones se realiza una transacción en el momento de su contratación. Así el que compra la opción paga una prima por disfrutar del derecho adquirido mientras que quién lo vende cobra la prima. Así pues mientras el comprador si llegado el momento del vencimiento siempre podrá optar por ejercitar o no su opción siendo el riesgo que corre igual a la prima pagada. El vendedor esta a expensas de lo que decida el comprador y por tanto es habitual que utilice la prima cobrada para comprar otras opciones que le permitan fijar el riesgo asumido. Este hecho hace que sea habitual por parte de las entidades financieras ofrecer a sus clientes la posibilidad de comprar opciones pero no la posibilidad de venderlas.
Tipos
- Europea; es aquella opción que tan sólo podemos ejercitar en su fecha de vencimiento.
- Americana; es aquella opción que podemos ejercitar en cualquier momento entre su fecha de contratación y de vencimiento.
Otra clasificación es la que viene dada en función del derecho que otorgan, bien a comprar algo o bien a vender algo.
- Opción Call; Opción de Compra. Este tipo de opciones como indica su nombre otorgan un derecho de compra a sus titulares.
- Opción Put; Opción de Venta. Se trata de la opción contraria a la anterior, otorgando a su titular un derecho de venta de un determinado activo en el momento del vencimiento.
- Opción Call; Opción de Compra. Este tipo de opciones como indica su nombre otorgan un derecho de compra a sus titulares.
- Opción Put; Opción de Venta. Se trata de la opción contraria a la anterior, otorgando a su titular un derecho de venta de un determinado activo en el momento del vencimiento.
Así mismo nos encontramos con opciones sobre muy distintos activos:
- Opciones sobre tipos de interés
- Opciones sobre tipos de interés
- Opciones sobre acciones
- Opciones sobre divisas
- Opciones sobre materias primas
Vencimiento
- Opciones sobre IBEX-35 (mini) tienen vencimiento mensual para los 2 primeros meses y trimestr al para el resto hasta 5 años (el tercer viernes de cada mes).
- Opciones sobre acciones: tienen un vencimiento trimestral (el tercer viernes de cada trimestre, siendo el ciclo marzo-junio-septiembre-diciembre)
Ahora vamos a definir algunas palabras que nos ayudarán a movernos dentro de las opciones y a entender todo mucho mejor.
- Precio de ejercicio – Strike: es aquel precio al que se podrá comprar o vender el activo subyacente de la opción si se ejerce el derecho otorgado el contrato al comprador del mismo.
- Activo Subyacente: Es el activo objeto del contrato.
- Prima: Cantidad en euros que paga el comp rador de la opción e ingresa el vendedor.
- Fecha de vencimiento – Maturity: El día que expira la opción.
- Opciones Europeas: Sólo pueden ser ejercidas el día de su vencimiento.
- Opciones Americanas: Pueden ser ejercidas en cualquier momento desde su emisión hasta su vencimiento.
La simetría de derechos y obligaciones que existe en los contratos de futuros donde las dos partes se obligan a efectuar la compraventa al llegar la fecha de vencimiento, se rompe en las opciones puesto que una de las partes (la compradora de la opción), tiene el derecho pero no la obligación, de comprar (call) o vender (put), mientras que el vendedor de la opción solamente tiene la obligación de vender (call) o de comprar (put). Dicha diferencia de derechos y obligaciones genera la existencia de la prima, que es el importe que abonará el comprador de la opción al vendedor de la misma.
- Opciones sobre divisas
- Opciones sobre materias primas
Vencimiento
- Opciones sobre IBEX-35 (mini) tienen vencimiento mensual para los 2 primeros meses y trimestr al para el resto hasta 5 años (el tercer viernes de cada mes).
- Opciones sobre acciones: tienen un vencimiento trimestral (el tercer viernes de cada trimestre, siendo el ciclo marzo-junio-septiembre-diciembre)
Ahora vamos a definir algunas palabras que nos ayudarán a movernos dentro de las opciones y a entender todo mucho mejor.
- Precio de ejercicio – Strike: es aquel precio al que se podrá comprar o vender el activo subyacente de la opción si se ejerce el derecho otorgado el contrato al comprador del mismo.
- Activo Subyacente: Es el activo objeto del contrato.
- Prima: Cantidad en euros que paga el comp rador de la opción e ingresa el vendedor.
- Fecha de vencimiento – Maturity: El día que expira la opción.
- Opciones Europeas: Sólo pueden ser ejercidas el día de su vencimiento.
- Opciones Americanas: Pueden ser ejercidas en cualquier momento desde su emisión hasta su vencimiento.
La simetría de derechos y obligaciones que existe en los contratos de futuros donde las dos partes se obligan a efectuar la compraventa al llegar la fecha de vencimiento, se rompe en las opciones puesto que una de las partes (la compradora de la opción), tiene el derecho pero no la obligación, de comprar (call) o vender (put), mientras que el vendedor de la opción solamente tiene la obligación de vender (call) o de comprar (put). Dicha diferencia de derechos y obligaciones genera la existencia de la prima, que es el importe que abonará el comprador de la opción al vendedor de la misma.
Dicha prima, que refleja el valor de la opción cotiza en el mercado, y su valor depende de diversos factores que seguidamente enumeramos:
• Cotización del activo subyacente.
• Precio de ejercicio de la opción
• Volatilidad.
• Tipo de interés de mercado monetario
• Tiempo restante hasta el vencimiento.
• Dividendos (sólo para opciones sobre acciones).
• Cotización del activo subyacente.
• Precio de ejercicio de la opción
• Volatilidad.
• Tipo de interés de mercado monetario
• Tiempo restante hasta el vencimiento.
• Dividendos (sólo para opciones sobre acciones).
Por último vamos a aclarar unos términos bastante utilizados en este campo para que nos sea más fácil comprender de qué estamos hablando.
Una opción financiera está...
"in the money" - “dentro del dinero”
- Call in the money : El precio de Ejercicio de la opción está por debajo del precio del activo Subyacente
- Put in the money : El precio de Ejercicio de la opción está por encima del precio del activo Subyacente
“at the money" – “en el dinero”
Una opción financiera está...
"in the money" - “dentro del dinero”
- Call in the money : El precio de Ejercicio de la opción está por debajo del precio del activo Subyacente
- Put in the money : El precio de Ejercicio de la opción está por encima del precio del activo Subyacente
“at the money" – “en el dinero”
- Call at the money : El precio de Ejercicio de la opción es igual que el precio del Subyacente
- Put at the money : El precio de Ejercicio de la opción es igual que el precio del Subyacente
"out of the money" – “fuera del dinero”
- Call out of the money : El precio de Ejercicio de la opción está por encima del Subyacente
- Put out of the money : El precio de Ejercicio de la opción está por debajo del Subyacente
- Put out of the money : El precio de Ejercicio de la opción está por debajo del Subyacente
Bibliografia:
http://www.cnmv.es/DocPortal/Publicaciones/Guias/GUIA_OPCYFUT.PDF
http://www.abanfin.com/modules.php?tit=tipos-de-productos-derivados-opciones&name=Manuales&fid=ed0caac
http://riie.com.pe/?a=32423
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